健帆生物是高瓴資本今年醫藥投資賽道布局的一只醫藥細分龍頭股，其所屬賽道為醫藥細分領域的血液灌流領域，并且該股是該細分領域的龍頭股。這里為大家分享一些關于如何分析健帆生物股票的基本面，希望能幫助到大家!

健帆生物股票

先來說下這只個股上市主體“健帆生物”背后的經營發展史。一般我研究個股基本面最初的就是把該股的基本經營歷史做一個“掘地三尺”，這樣才能對其的歷史經營情況，有一個初步的“畫像”，也相對于對其有一個“歷史認知”，就好比認識一個“朋友”，你也得需要了解他的過去。

從健帆生物的發展歷史來看，這只個股的前身為麗珠生材廠，這個廠最早成立于1989年，早期的主營業務是以樹脂繃帶和含漱液為主導產品。

但在1998年麗珠集團通過配股募集資金購買了327.77萬元設備，并將以上設備轉讓給麗珠生材廠用于血液灌流器產品的生產，所以麗珠生材廠在1999年開始生產血液灌流器產品。這也基本上奠定了公司的經營轉型方向。

并且在2002年，原麗珠生材廠員工持股改制，且麗珠集團退出持股，所以隨著公司改制的完成，公司管理層對業務進行再次梳理后逐步減少樹脂繃帶產品生產經營、停止了含漱液產品生產經營，同時加大了對血液灌流器產品的投入和推廣力度，自此公司逐步形成了以血液灌流設備和耗材為主導產品的業務結構。這也基本上完成了對主業的轉型，由此發展至今。

目前，健帆生物在所在的細分領域中，已經發展成為國內血液灌流領域的龍頭，其主營業務涵蓋“血液凈化產品的研發、生產及銷售”，其自主研發的一次性使用“樹脂血液灌流器”、“血漿膽紅素吸附器”、“DNA免疫吸附柱”及血液凈化設備等產品，廣泛應用于尿毒癥、中毒、重型肝病、自身免疫性疾病、多器官功能衰竭等領域的治療。

健帆生物股票財務體檢

由于該股是在2016年在A股市場上市的，所以我只復盤該股從2016至今的經營業績走勢：

從完成的財報整年周期中，可以看到，該股在2016~2019年期間，營業收入由5.44億元增長至14.32億元，歸母凈利潤由2.02億元增長至5.70億元，扣非凈利潤由1.94億增長至5.22億，對應近3年營業收入、凈利潤、扣非凈利潤的復合增速分別達到38.10%、41.32%和39.08%。

其中，2019年公司營業收入14.32億元，同比增長40.86%，歸母和扣非凈利潤分別為5.70億和5.22億元，同比增長41.90%、48.26%。所以總體來看，該股近三年的經營業績基本上保持在穩定增長的狀態，自2016年上市之后，營收和凈利潤基本上保持在持續穩定增長，在細分領域中的市占率保持在國內前列。

作為國內的血液灌流領域的龍頭股，該股的主營產品主要應用于尿毒癥、中毒、重型肝病、自身免疫性疾病、多器官功能衰竭等醫藥醫療領域。

并且隨著主營產品治療滲透率的提升、適應癥的持續拓展以及全產業鏈模式的搭建，健帆生物未來有望逐步成為血液凈化領域的系統方案提供商。

由于目前A股暫未有上市公司與健帆生物處于同一細分市場，所以在該股的相對估值法估算中，只能選取A股主要的中高端醫療器械企業，如下：

此外，對于該股的估值調整，還需要結合其近幾年的歷史經營業績以及對未來的營收、利潤預測，考慮到當前該股是國內的血液灌流領域的龍頭，在產品技術、學術營銷等維度已建立較高的護城河，并在血液灌流領域的龍頭屬性和較高的競爭壁壘，所以我結合其歷史業績估算，認為該股合理估值對應的股價區間在75~85左右比較合理。