盡管很多人對茅臺非常酸，前段時間，茅臺調整了不到10%，股吧里一片歡聲笑語，說什么茅臺不跌，股市不好，都等著茅臺腰斬，看茅臺笑話。這里為大家分享一些關于茅臺股票是否還能再便宜，希望能幫助到大家!

茅臺股票的性價比

茅臺的好，不用再贅述，全中國人民都知道，用一句很經典的總結就是：有一種品牌叫歷史，有一種競爭叫提價，有一種存貨叫升值。

前段時間，我有位朋友憂心忡忡的告訴我，他感覺白酒龍頭們有見頂的嫌疑，決定先離場觀望。

我當時其實是認同這個觀點的。原因在于，除了白酒龍頭們，其他A股大白馬(恒瑞，邁瑞，海天，通策，愛爾，泰格，片仔，伊利，中免等)全都是做頂走勢，在這樣的市場環境下，白酒龍頭們很難走出獨立走勢，要小心。

于是我自己都賣了半倉白酒龍頭們，之后兩天，白酒龍頭果然繼續下探，但是我卻愈發感到惶恐，于是趕緊又買回來。誤打誤撞竟然做了一次成功的高拋低吸。

我是這么思考的。

目前10年國債的利率是3.5%左右，意味著市場無風險估值水平為28.5倍(100/3.5)。茅臺之后五年，年復合增速15%~20%，穩穩當當。并且股市高風險，就應該獲得更高的高溢價。再加上茅臺供不應求，業績增長已是明牌，確定性不輸國債。

這么一個投資標的，對應明年只有40倍PE，比無風險估值水平高不了多少。從這個角度來看，茅臺真不貴。

與其他公司類比，茅臺也不貴。

海天味業，作為調味品龍頭，業績增速也是明牌了。基本上年復合增速20%左右，但是對應明年卻有80倍PE，整整是茅臺的兩倍。

業績增速比茅臺快不了多少，護城河還不一定有茅臺那么寬，卻能享受80倍PE。我甚至一度認為，要不是茅臺作為眾矢之的，否則估值真會被干到至少60倍。

金龍魚，作為食用油龍頭，業績增速每年也就10%+，與茅臺增速差不多。護城河與茅臺，海天更是沒法比，依然享受80倍PE。

通策，愛爾，看PE，只會讓你感覺眩暈，年復合增速35%，對應明年業績的PE已干到了120倍。

邁瑞醫療，年復合增速25%，對應明年業績的PE干到55倍。并且邁瑞的業績確定性還不如茅臺。

雖說不同行業，估值中樞會有所差異。但這么比下來，確實覺得，拿著白酒龍頭性價比最高，沒必要去輾轉騰挪了。

茅臺股票的驚喜

茅臺是全A股當中，勝率最高的股票。買了茅臺，只輸時間不輸錢。

并且，茅臺高勝率之余，是有可能再帶給股東們驚喜的。

這個驚喜，就是直銷比例提升。

目前茅臺有兩種銷售模式，經銷與直銷。

經銷：茅臺酒廠以969元/瓶出廠價供貨給一級經銷商，一級經銷商再以1499元賣給二級經銷商，二級經銷商隨行就市，大概2800元賣給終端。

可以看出，無論是一級經銷商還是二級經銷商，只要拿到茅臺酒的配額，就可以賺的盆滿缽滿。

直銷：茅臺酒廠直接以1399元/瓶供貨給電商，商超。然后這些電商，商超再以1499元銷售。

可以看出，直銷模式，茅臺酒廠每瓶酒營收會多增加400多元。

茅臺前段時間宣布，第四季度計劃直銷4160噸茅臺酒。據資料顯示，茅臺四季度會增加利潤26億元，單季增速達到35%，全年增速也從11%提高到18%。

最關鍵的是，如果明年茅臺維持這一直銷比例，將可多賺100億的凈利潤，從而將增速提升至30%。

關鍵是這還沒考慮茅臺基酒的增量，2016年基酒產量3.93萬噸，2017年基酒產量4.28萬噸，明年理論市場可投放量增長9%。

也就是說，2021年茅臺的利潤增速有望達到30-33%，如果再次提高直銷比例，增速還會更高。

驚不驚喜，意不意外?

看看那些業績增速30%左右的企業都在享受什么樣的估值，再看看茅臺現在的估值。還燙手嗎?

所以，守正出奇。好好珍惜白酒的第四輪牛市吧!