掌握參與優(yōu)先股的分類(lèi)
參與優(yōu)先股是“非參與優(yōu)先股”的對(duì)稱(chēng)。當(dāng)企業(yè)利潤(rùn)增加時(shí)，股東除享有既定的股息外，還可與普通股股東共同參與利潤(rùn)分配的優(yōu)先股。下面是小編整理的關(guān)于如何掌握參與優(yōu)先股的分類(lèi)，歡迎閱讀!
參與優(yōu)先股的含義
一般的優(yōu)先股票只按固定的股息率計(jì)算并獲取股息，但有些股份公司在公司章程中規(guī)定，若公司在某些年度里有較多的盈利，則按順序分派了優(yōu)先股股息及普通股股利(不少于優(yōu)先股股息)之后，優(yōu)先股股東還可再次參加超額盈余的分配。這種附加條件是對(duì)優(yōu)先股投資者的一種優(yōu)惠，使他們有機(jī)會(huì)獲得高于固定股息的收益。
當(dāng)企業(yè)利潤(rùn)增大，除享受既定比率的利息外，還可以跟普通股共同參與利潤(rùn)分配的優(yōu)先股，稱(chēng)為“參與優(yōu)先股”。
參與優(yōu)先股的分類(lèi)
參與優(yōu)先股票又可以分為全部參與優(yōu)先股票和部分參與優(yōu)先股票兩種。
全部參與優(yōu)先股票
在全部參與優(yōu)先股票的情況下，參與優(yōu)先股票有權(quán)與普通股票一起等額分享本期的剩余盈利，其收益沒(méi)有上限規(guī)定。比如，某公司有優(yōu)先股100萬(wàn)股，普通股400萬(wàn)股，該公司在按固定股息率分派了優(yōu)先股股息和不少于優(yōu)先股收益率的普通股股利后，尚余l(xiāng)500萬(wàn)元供再次分配，那么優(yōu)先股票和普通股票每股均可再獲3元的額外股利。
部分參與優(yōu)先股票
在部分參與優(yōu)先股票的情況下，參與優(yōu)先股票有權(quán)在一定額度內(nèi)與普通股票一起分享本期的剩余盈利，其收益有上限制約。再如，仍采用上例，若這家公司的優(yōu)先股每股面額為100元，固定的股息率為8%，最終收益率的上限為10%，則每一優(yōu)先股在第一次獲取8元的固定股息后，第二次參與對(duì)1500萬(wàn)元剩余盈利分配時(shí)，只能再獲2元的額外股利，而此時(shí)普通股每股還可再獲取3.25元。
全部參與優(yōu)先股票在收益分配上接近于普通股票，而部分參與優(yōu)先股票則與普通股票有較大差別，尤其是在公司盈利很多時(shí)較為明顯，但它與非參與優(yōu)先股票相比，仍有可能獲得相對(duì)較高的收益。另外，有些國(guó)家的股份公司章程還規(guī)定，參與優(yōu)先股票除了有權(quán)與普通股票一起參與或部分參與對(duì)超額盈利的分配外，在公司終止清算時(shí)，對(duì)公司償還了各方面?zhèn)鶆?wù)及按優(yōu)先股的面值對(duì)優(yōu)先股股東清償后的剩余資產(chǎn)，也有權(quán)與普通股票一起參加分配。
參與優(yōu)先股的應(yīng)用
如果不講述創(chuàng)業(yè)融資中一種新的比較好的工具——參與優(yōu)先股，那么對(duì)創(chuàng)業(yè)投資家獲得的典型的優(yōu)先股的描述就不會(huì)完整。如果可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股作為一種可選擇的工具，那么當(dāng)整個(gè)公司出售退出時(shí)，持有者可以選擇持有優(yōu)先股而獲得清算優(yōu)先權(quán)和累積的股利，或者進(jìn)行轉(zhuǎn)換以分享利潤(rùn)增加時(shí)的收益。舉例說(shuō)，如果一個(gè)創(chuàng)業(yè)投資基金以可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的形式向某一公司投資500萬(wàn)美兀，占其50%的股份(即可以轉(zhuǎn)換成普通股的50%)，而該公司以550萬(wàn)美元售出，那么該種優(yōu)先股的股東就可能因?yàn)槌钟性摲N股票而獲得普通股股東(如創(chuàng)業(yè)者)所分享不到的收益。但是，如果該公司以遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)1000萬(wàn)美元的價(jià)格售出，那么就值得把可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股，以分享50%的賣(mài)得金額。從另一方面看，參與優(yōu)先股的變化是“擁有你的蛋糕并且也能吃掉它(have yourcake and eat it too)”。因此可以說(shuō)，盡管股利經(jīng)常不是當(dāng)期支付，而是累積起來(lái)并像可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股一樣將其加到清算優(yōu)先權(quán)當(dāng)中，但參與優(yōu)先股也是一種可分享股利的純粹優(yōu)先股。但是，參與優(yōu)先股的股東同時(shí)會(huì)因?yàn)槠胀ü傻霓D(zhuǎn)換而受益，就是說(shuō)，對(duì)于相同的500萬(wàn)美元投資，投資者可以獲得有500萬(wàn)美元清算優(yōu)先權(quán)的純粹優(yōu)先股，再加上50%的普通股。這樣的證券，就像它有時(shí)被稱(chēng)呼的那樣成為“一捆(bundle)”或“一組(unit)”證券。如果上例中的公司以1200萬(wàn)美元賣(mài)出，參與優(yōu)先股的股東不會(huì)將股票轉(zhuǎn)換成普通股，獲得600萬(wàn)美元收益，另外600萬(wàn)由普通股分享，而是收回，500萬(wàn)美元的本金加上應(yīng)計(jì)股息，比如說(shuō)是50萬(wàn)美元，然后分享剩下650萬(wàn)美元的50%。因此，普通股股東獲得的不是600萬(wàn)美元收益，而只是325萬(wàn)美元。如果采取的是IPO的方式，經(jīng)過(guò)IPO中的稀釋后，參與優(yōu)先股股東仍可以收回本金和應(yīng)計(jì)股息，然后持有50%的普通股如果資產(chǎn)清償?shù)臄?shù)額是數(shù)億美元，參與優(yōu)先股股東收回最初的500萬(wàn)美元這一事實(shí)不會(huì)對(duì)普通股股東的內(nèi)部收益率造成實(shí)質(zhì)性影響。但是，如果數(shù)額是在幾千萬(wàn)美元之內(nèi)，參與優(yōu)先股股東和普通股股東收益的差別將會(huì)很大。