白馬股是指長期績優、回報率高并具有較高投資價值的股票。（下面是小編為大家收集的什么是白馬股，怎么發掘白馬股相關信息，希望你喜歡。）因其有關的信息已經公開，業績較為明朗，同時又兼有業績優良、高成長、低風險的特點，因而具備較高的投資價值，往往為投資者所看好。

市場表現大多為持久的慢牛攀升行情，有時也表現出較強的升勢。市場上較為通行的衡量白馬股的指標主要采用每股收益、每股凈資產值、凈資產收益率、凈利潤增長率、主營業務收入增長率和市盈率。主要特征如下：

信息透明

白馬股和黑馬股有關信息尚未披露、業績題材等具有一定隱蔽性、尚未被市場發掘、有相當大的上升機會等特點相比，白馬股的業績題材等相關信息明朗，為市場所共知。參看“黑馬股”。

業績優良

白馬股為市場所看好的最根本原因是其優良的業績，有較高的分配能力，能給投資者以穩定豐厚的回報。該類公司一般具有較高的每股收益、凈資產值收益率和較高的每股凈資產值。

增長持續穩定

持續穩定的增長性是企業永續的根本，也是白馬股的魅力之所在。上市公司總是想方設法來維持一個穩定持續的增長期，該期限越長，對企業越有利。企業增長性的具體表現是主營業務收入增長率和凈利潤增長率等指標的持續穩定增長。

低市盈率

白馬股股價一般較其它類個股高，但因其具備高業績、高成長及市場預期好等資質，這類股票的市場風險卻相對較小。即白馬股集市場期待的高收益、高成長、低風險于一身，盡管有時其絕對價位不低，但相對于公司高成長的潛質而言，股價尚有較大的上升空間，具體表現為市盈率的真實水平相對較低。

今天，來分享下我的選白馬股的思路吧，僅供參考。

大的方面來說，通常有兩種選股思路：

1. 自上而下

就是先選擇未來景氣度高的行業，比如AIoT人工智能物聯網、新能源產業鏈、受益于消費升級、人均 gdp 不斷提升和老齡化加劇的消費和醫藥長青行業等等。

然后在行業中再精選龍頭股和有增長潛質的公司，這樣踩坑的風險就會相對小一些。

這就是我們所說的順勢而為的思想。借助行業的趨勢，來彌補自身資源和認知方面的不足。一個即使沒那么優秀的公司，在風口上，都可以活的很好。就像去年今年一直在上漲的新能源車一樣。這就是趨勢的力量。

如果非要在一些走下坡路的行業中去選擇，盼著他們能轉型升級成功，這種投資的風險就要大的多了。

2. 自下而上

也就是不考慮行業，直接在全行業中，精選個股。這個方法的難度要比上一種難的多。需要花費大把的精力去研究各個行業，不太適用于普通投資者。

但是，它的好處就在于，可以避免受到周期波動的影響。比如，在成長風格和價值風格周期里，選出來的票都會有表現不錯的，這種組合投資的方式可以降低資產的波動性，來平滑我們的收益，穩穩的跟隨優質公司一起成長。

---

其實，我更傾向于第一種思路：自上而下，先選好了行業，然后在該行業中精選個股，最后多花點時間研究透一兩家公司，低估或者價格合理的時候分批買入，高估或者基本面發生了變化或者發現了更好的投資標的賣出，賺起錢了其實沒那么的困難。

具體到公司的選擇方面：

如果追求安全邊際，偏向保守的投資者，可以從嚴重低估的里面選擇業績相對還不錯的公司。

如果風險承受能力比較強的，可以先從優質公司的角度出發，好公司，只要價格沒那么貴，就是在可以考慮的范圍。畢竟好公司便宜的機會少的可憐。

接下來，我以消費行業為例，來聊聊精選個股應該關注哪些方面吧。主要分 4 個部分：基礎篩選、基本面篩選、輔助篩選和選股實戰。

小貼士：下面的選股思路僅適用于消費行業，其他行業還需要做相應調整，不可生搬硬套了。

1. 基礎篩選

基礎條件主要考慮：公司的流通市值、是否周期股，是否 st、上市時間、估值高低等因素。

我常用的一個選股條件是：流通市值大于50億，剔除周期股，非st，上市時間大于3年，ttm市盈率小于50。

當然，大家可以依靠自己的實際情況來動態調整。

比如行業內公司估值普遍過高，市盈率可以再放寬一些。

追求短線盈利，市值大的往往有沖高回落的概率，拉升起來沒那么容易，所以市值可以選盡量小一點的。是否周期股也就沒那么重要了。

2. 基本面

也就是白馬股的挑選細節了，首先，下面幾個關于公司的問題值得好好思考下：

a. 是否有深入人心的品牌或者具備規模效應?

b. 是否具備上下游的議價能力?

c. 行業集中度和競爭程度的考量

d. 潛在競爭者進入壁壘

……

說白了就是要看企業的護城河深不深，了解它的核心競爭力和戰略產品是啥，從而來判斷企業是否足夠優秀。

價值投資實戰手冊里老唐是這么來定義優勢企業的：“這些優勢企業提供的產品或服務都具有三個特性：①被需要;②很難被替代;③價格不受管制。”

具體到表現形式：“可能是能干的管理層，可能是很難模仿的獨特產品，可能是品牌或其他無形資產，可能是地理條件或者其他原因造成的成本優勢，可能是規模門檻，可能是客戶離開很麻煩的服務，可能是越多人用價值越大的網絡效應，甚至可能是某種中國式關系……”

看起來好麻煩。

化繁為簡，其實，上面優勢企業在財報中最直接的體現就是企業利潤水平和增長率。

如果毛利率很高，行業地位大抵不會差。如果利潤不行，就得看看是不是靠規模走量，高周轉來取勝的，營收增長率和利潤增長率都比較差的就要謹慎。

具體到財務指標，通常我會參考這些方面(大家可根據自己看重的方面靈活調整)：

1)盈利能力

看毛利率、凈利率和凈資產收益率。我們可基于巴菲特選股三原則做適當改進，通常我會使用：

毛利率大于30%，凈利率大于5%，ROE凈資產收益率大于15%。

2)成長能力

主要看營收增長率和扣非凈利潤增長率。

可以參考同比，環比數據。如果某些行業和公司受季節因素呈現波動特性的話，環比的意義就不太大了。

同比的話，也得注意異常值。比如，去年年中豬肉龍頭的公司業績都非常好，而今年豬肉價格高位持續回落，和去年業績當然沒法比，這個時候再看同比數據也沒啥參考價值。

通常，成長能力這塊，我常用的一個寬松指標：最新季度的營收增長率大于0就可以了。

如果增長都比較差，市盈率估值又高的話，就可以直接 pass 掉了(僅適用于可以 pe 估值的企業)。

3)現金流驗證

相比于毛利潤，營業利潤，凈利潤，企業經營活動產生的現金流量凈額和自由現金流更可靠一些。

通常我會參考凈現比這個指標，即經營現金流量凈額與凈利潤的比率。在一般情況下，比率越大，企業盈利質量越高，大于 1 的基本就是優秀公司了。

如果凈利潤高，而經營活動產生現金流量很低，說明本期凈利潤中存在尚未實現現金的流入。企業凈收益質量很差，即使盈利，也可能發生現金短缺，嚴重時會導致企業破產。

如果兩個公司其他方面差不多，凈現比大的，最好大于 1 的就會更好一些，說明企業利潤基本都能轉化為現金流，甚至還有很多預收款呢(理想的生意模式：對上游供應商先貨后款，對下游經銷商先款后貨，美滋滋)。

而企業自由現金流大致 = 經營活動產生的現金流量凈額 - 購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金。

自由現金流相對更苛刻一點，我們也可以拿它和凈利潤的比率來看，當然也是越大越好。

企業自由現金流不及凈利潤，往往表明公司凈利潤質量有待提高，或者凈利潤可靠但所處行業以及商業模式決定其必須不斷投入更多資金才能維持正常生產經營，賺錢的同時也很燒錢。

但是，自由現金流不可以一棒子打死企業，很多快速成長中的公司就是很燒錢，這塊也一直是負數。我們應該辯證的看待，經營活動現金流不要持續多個季度為負數的，就可以納入考慮的范圍。

所以，這塊我習慣先簡單來看，也就是：最新季度的企業經營活動產生的現金流量凈額大于 0 即可，然后自由現金流不嚴格限定，最后在選出來的公司里可以按自由現金流的多少排序來看。

4)運營能力和償債能力

運營能力需要按細分行業來區別看待，和其他同類公司的橫向比較往往才有意義。這個可以先跳過。

至于償債能力的話，可以按這個條件來粗篩：

a. 有息負債率不超過 60%，

b. 流動比率大于2(流動資產/流動負債)，速動比率大于1([流動資產-存貨]/流動負債)。

比率過高說明流動資產未能有效利用，安全是沒問題了，但效率比較低。而如果太低，則就會產生償債風險。

文中觀點及個股僅供參考，不作為投資建議！更多股票、基金投資技巧以及當下熱點題材解讀，可去關注微信公眾號【股市投資技巧學堂】（關注公眾號，在后臺回復相應關鍵詞，可領取機構付費投資報告、私募個股調研報告和行業報告），或者保存下方圖片在微信打開長按識別二維碼關注公眾號。