套期保值(hedging),俗稱“海琴”，又稱對沖貿(mào)易，是指交易人在買進(或賣出) 實際貨物的同時，在期貨交易所賣出(或買進) 同等數(shù)量的期貨交易合同作為保值。這里為大家分享一些關(guān)于怎么去理解套期保值，希望能幫助到大家!

什么是套期保值

套期保值是指把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價格危機的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進商品的價格實行保險的交易行為。

套期保值的基本特征

套期保值的基本特征是，在現(xiàn)貨市場和期貨市場對同一種類的商品同時實行數(shù)量相等但方向相反的買賣行為，即在買進或賣出實貨的同時，在期貨市場上賣出或買進同等數(shù)量的期貨，經(jīng)過一段時間，當(dāng)價格變動使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)的盈虧時，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補。從而在"現(xiàn)"與"期"之間、近期和遠期之間建立一種對沖機制，以使價格危機降低到最低限度。期貨市場畢竟是區(qū)別于現(xiàn)貨市場的獨立市場，它還會受一些其他因素的影響，因而期貨價格的波動時間與波動幅度不一定與現(xiàn)貨價格完全一致;加之期貨市場上有規(guī)范的交易單位，兩個市場操作的數(shù)量往往不盡相等，這些就意味著套期保值者在沖銷盈虧時，有可能獲得額外的利潤或虧損。

套期保值的業(yè)務(wù)流程

1、買入套期保值：(又稱多頭套期保值)是在期貨市場購入期貨，用期貨市場多頭保證現(xiàn)貨市場的空頭，以規(guī)避價格上漲的危機。

【例】：3月26日，豆粕的現(xiàn)貨價格為每噸1980元。某飼料企業(yè)為了避免將來現(xiàn)貨價格可能上升，從而提高原材料的成本，決定在大連商品交易所實行豆粕套期保值交易。而此時豆粕8月份期貨合約的價格為每噸1920元，基差為60元/噸，該企業(yè)于是在期貨市場上買入10手8月份豆粕合約。6月2日，他在現(xiàn)貨市場上以每噸2110元的價格買入豆粕100噸，同時在期貨市場上以每噸2040元賣出10手8月份豆粕合約對沖多頭頭寸。從基差的角度看，基差從3月26日的60元/噸擴大到6月2日的70元/噸。

交易狀況：3月26日，現(xiàn)貨市場：豆粕現(xiàn)貨價格1980元/噸;期貨市場：買入10手8月份豆粕合約，價格1920元/噸?；?0元/噸。6月2日，現(xiàn)貨市場：買入100噸豆粕價格2110元/噸;期貨市場：賣出10手8月份豆粕合約：價格2040元/噸?；?0元/噸。

套利結(jié)果：現(xiàn)貨市場虧損130元/噸，期貨市場盈利120元/噸，共計虧損10元/噸。

凈損失：100×130-100×120=1000元。

注：1手=10噸

在該例中，現(xiàn)貨價格和期貨價格均上升，在期貨市場的盈利在很大程度上抵消了現(xiàn)貨價格上漲帶來的虧損。飼料企業(yè)獲得了較好的套期保值結(jié)果，有效地防止因原料價格上漲帶來的危機。但是，由于現(xiàn)貨價格的上升幅度大于期貨價格的上升幅度，基差擴大，從而使得飼料企業(yè)在現(xiàn)貨市場上因價格上升買入現(xiàn)貨蒙受的損失大于在期貨市場上因價格上升賣出期貨合約的獲利，盈虧相抵后仍虧損1000元。這是基差的不利變動引起的，是正常的。

2、 賣出套期保值：(又稱空頭套期保值)是在期貨市場中出售期貨，用期貨市場空頭保證現(xiàn)貨市場的多頭，以規(guī)避價格下跌的危機。

【例】：春耕時，某糧食企業(yè)與農(nóng)民簽訂了當(dāng)年收割時收購玉米10000噸的合同，7月份，該企業(yè)擔(dān)心到收割時玉米價格會下跌，于是決定將售價鎖定在1080元/噸，因此在期貨市場上以1080元/噸的價格賣出1000手合約實行套期保值。

到收割時，玉米價格果然下跌到950元/噸，該企業(yè)以此價格將現(xiàn)貨玉米出售給飼料廠。同時期貨價格也發(fā)生下跌，跌至950元/噸，該企業(yè)就以此價格買回1000手期貨合約對沖平倉，該企業(yè)在期貨市場賺取的130元/噸正好用來抵補現(xiàn)貨市場上少收取的部分。這樣，他們通過套期保值回避了不利價格變動的危機。

套期保值的方式

1、出產(chǎn)者的賣期保值

不論是向市場提給農(nóng)副產(chǎn)品的農(nóng)民，還是向市場提給銅、錫、鉛、石油等基礎(chǔ)原材料的企業(yè)，作為社會商品的供應(yīng)者，為了保證其已經(jīng)出產(chǎn)出來準(zhǔn)備提給給市場或尚在出產(chǎn)歷程中將來要向市場出售商品的合理的經(jīng)濟利潤，以防止正式出售時價格的可能下跌而遭受損失，可采用賣期保值的交易方式來減小價格危機，即在期貨市場以賣主的身份售出數(shù)量相等的期貨作為保值手段。

2、經(jīng)營者賣期保值

對于經(jīng)營者來說，他所面臨的市場危機是商品收購后尚未轉(zhuǎn)售出去時，商品價格下跌，這將會使他的經(jīng)營利潤減少甚至發(fā)生虧損。為回避此類市場危機，經(jīng)營者可采用賣期保值方式來實行價格保險。

3、加工者的綜合套期保值

對于加工者來說，市場危機來自買和賣兩個方面。他既擔(dān)心原材料價格上漲，又擔(dān)心成品價格下跌，更怕原材料上升、成品價格下跌局面的出現(xiàn)。只要該加工者所需的材料及加工后的成品都可進入期貨市場實行交易，那么他就可以利用期貨市場實行綜合套期保值，即對購進的原材料實行買期保值，對其產(chǎn)品實行賣期保值，就可解除他的后顧之憂，鎖牢其加工利潤，從而專門實行加工出產(chǎn)。