如何挖掘有股票定價權的上市公司方法
在市場中，有哪些上市公司有定價權呢?擁有定價權的企業也分等級，其中以下游客戶非常分散為佳，那么以下是小編為大家準備了如何挖掘有股票定價權的上市公司方法大全，歡迎參閱。
挖掘有股票定價權的上市公司方法
基本面短空長多
“從國家統計局公布的過去7個季度中國GDP同比增速來看，GDP增速很快，中國經濟現在表現不錯，但如果以未來半年為投資時間尺度，整個宏觀經濟仍然會面臨一些挑戰。”王涵表示。
在王涵看來，短期宏觀經濟面臨的挑戰主要來自四個方面：一是出口。今年2月匯率開始升值，而匯率升值會遏制出口，歷史上看匯率和出口的關系中間有五個月間隔，因此今年7、8月出口開始出現下滑;二是庫存。過去幾年經濟中非常重要的一塊貢獻是庫存上升對經濟的拉動，當增速見頂時，對社會的需求可能也會有所遏制;三是投資。2016年初大批放出來的項目在2017年年底接近完工，今年幾乎沒有太多新增項目，明年整個投資增速會下降，對經濟的推動力也會下來;四是房地產。2014年以后大力推進棚戶區改造的貨幣化安置，政策對地產銷售的拉動或減速。
不過，王涵也表示，與2010年和2011年相比，當前企業的債務狀況明顯好于當時，整體經濟的長期前景優于七年前，本輪經濟的“退火”應該只是盈利問題，而非償付能力的問題，這一點與上一輪周期有明顯區別。
對于宏觀經濟的中長期前景，王涵保持樂觀。他認為，目前受創新驅動影響，已經開始有一些能和全球競爭的行業，不少企業在全球競爭中嶄露頭角，中國經濟基本面長期向好。
“從全球競爭格局來看，中國已經有一批公司具備全球競爭實力。全球每一個行業板塊里，只看排名前10%的公司的話，中國的企業數量這兩年有了很大增長，除傳統行業之外，消費相關和技術相關行業的增長也非常快。”王涵表示。
王涵認為，經濟正在從傳統的驅動模式逐漸變成消費和技術創新驅動的模式，中國的企業之所以能夠擠進全球前五，與新能源、個人電腦、手機和電子相關的產品地發展不無關系，國內的企業已經具備全球競爭的基礎，未來經濟結構可能會發生巨大變化。
白酒和家電板塊或分化
王涵指出，整體而言，金融市場有其確定性和不確定性，未來股市將優于債市和房市。在他看來，無論是從通脹還是海外的角度來看，債券市場的機會必然是跌出來的，而股市不會一直是“雞犬升天”的狀態，行情分化比指數分化的走勢更加確定，從“中國龍頭”到“世界龍頭”，部分股票的估值或將“脫離地球引力”。
對于看好股市的原因，王涵表示，與標普500相比，過去一年中證100的收益率在增加，波動率在下降，雖能否持續目前還不能確定，但從風險來看，中國股市已經和美國股市差不多。
“以前股市以個人投資者為主，今天進去明天出來容易給市場帶來波動，價格的頂和底都是最不理性的人買賣出來的;現在波動率下降與大量機構存在有關，機構理財本身比較理性，未來機構化有望持續，波動率下降將是長期趨勢。”王涵進一步解釋道。
王涵認為，盡管家電和白酒板塊今年都非常火爆，從絕對的股價表現來看，兩個板塊表現也差不多，但未來或出現分化。他表示，與白酒主要基于國內市場不同，家電則是面向全球60億人口的市場，兩個行業下一步分化可能非常明顯，而隨著外資的進入和估值分析的透徹，影響還將會表現在公司的估值上。
“在基本面短空長多的背景下，市場以何種方式反映短期節奏和長期前景是一個博弈問題。在A股市場上，國內或國外龍頭公司的優勢一定會比殼公司要高，可以肯定A股估值體系未來也會出現分化，建議尋找在全球都有定價權的龍頭公司進行投資。”王涵表示。
美式期權的三種定價原理是什么
(1)網絡分析法
網絡分析法的主要思想是:在風險中性前提下，將標的資產符合的隨機過程進行離散化處理，再用動態規劃對其進行求解，獲得標的資產衍生品的價格。
目前網絡分析法具體可分為二叉樹法、三叉樹法，以及更多分枝的模型。最早，Cox, Ross和Rubinstein提出了CRR模型，將二叉樹方法運用于期權定價中。
在運用CRR模型過程中，發現該方法具有震蕩收斂的特性，尤其在對美式期權價格估計時收斂速度相當緩慢。加速的二叉樹法由Breen提出，該方法在收斂速率上有所提高。Broadie, Detemple提出了BSS方法和BBSS方法，BSS方法主要是針對二叉樹方法，BBSS方法則是將外推方法應用于BSS方法中。Parkinson首次提出三叉樹法，Kamradt對該方法進一步做了推導。Hull將三叉樹方法運用于Vasicek中，并取得了良好的估計效果。
網格分析法可以對美式期權進行定價分析，但其震蕩收斂的特性使其難以運用到高維的情況下。一旦時間節點數增多，樹的分枝數將會呈現出指數爆炸狀態。雖然之后有很多改進模型，但仍然難以改變這一根本性缺點。
(2)有限差分法
有限差分法的主要思想是:將衍生品滿足的微分方程變換轉化成為差分方程，再用迭代的方式對差分方法進行求值。
Brennan和Schwartz初次使用有限差分方法到期權定價中。Marchuk,Shaidurov最先將Richardson的相關外推技術用到了有限差分方法中去。有限差分法可以很好的應用于歐式期權和美式期權定價中去，但是該外推方式的效用完全取決于單個離散參數的展開，在維數增大時，計算量極大，該問題也很難克服。
(3)蒙特卡羅模擬法
蒙特卡羅法的主要思想為:在某一隨機分布的樣本空間中進行抽樣，再對樣本求平均值，用隨機空間樣本期望代替總體期望。
最早，由Boyle提出了使用蒙特卡羅模擬方法對期權進行定價。他進一步還提出了使用方差減少方法來提高模擬的效率。根據實證分析，蒙特卡羅模擬方法對歐式期權的定價求值十分有效。但對于美式期權，因為它是需要向后迭代搜索的，這使得蒙特卡羅模擬法沒辦法直接解決該定價問題。對于美式期權，B arraquand ,Martineau將標的資產價格的每個狀態進行分隔，得到每一條路徑在各個區域互相移動的概率，然后采用類似于網格分析法的方法進行逆向求解。Broadie ,Glasserman, Jain提出了兩個估計的方法，得到兩個估計值，以用來估計期權的信賴區域。
以上兩個方法一定程度上解決了美式期權的數值解，但在實際運用中，效果并不是很理想。Longstaff, Schwartz對美式期權解法提出了最小二乘蒙特卡洛模擬法。由于該方法的有效性，其對于美式期權己經成為最流行的定價方法。
股票定價權詳解
說到股票定價權，很多朋友都有疑問，股市種股票定價權都是誰決定的呢?股票的定價權可細分為一級市場靜態定價權和二級市場動態定價權，下面小編就來具體為大家介紹一下。
二級市場動態定價權又可細分為“價值決定論之自主定價權”和“投機決定論之莊家決定權”以及供求關系決定權。
一級市場靜態定價權就是發行價的定位權，發行價是由上市公司和主承銷商根據公司的盈利狀況初步定下來后，再通過和戰略投資者以及機構投資者充分溝通后得出的。
二級市場上的動態定價權，是由買賣的供求關系多少和莊家的操控而決定的。還有就是新股上市首日交易機制：新股上市首日開盤集合競價的有效競價范圍調整為發行價的上下20%。若開盤價不能通過集合競價產生，則以連續競價的第一筆成交價作為開盤價。
具有定價權的企業一向會受到股票市場的熱捧。其中的原因并不難以理解，因為具有定價權的企業常常是在行業內具有“高大上”的地位，享受著“白富美”的待遇，這是令那些沒有定價權、只能采取“跟隨”策略的屌絲企業十分艷羨的。
在中國上市公司中，原來具有這種定價權的公司可以說有兩個典型代表，一個是茅臺(600519)，一個是東阿阿膠(000423)。但是眾所周知，茅臺因為嚴厲的反腐形勢所迫，不得不放下原來尊貴的身段，極力向民間消費轉型;而東阿阿膠呢，盡管秦玉峰仍念念不忘其價值回歸之路，但是顯然其前幾年過于激進的提價策略飽受市場非議，現在也終于不得不放慢了，甚至是停下了提價的腳步。