股票的性質(zhì)和股票的分類
股票雖然只是一種憑證,但由于股票的持有人憑著股票可獲得一定的經(jīng)濟利益并享有相應(yīng)的權(quán)利,所以股票是一種有價證券,并具有以下性質(zhì)。小編在這給大家?guī)砉善钡男再|(zhì)和股票的分類有哪些，歡迎大家借鑒參考!
股票的性質(zhì)
1.收益性。股票的收益性主要表現(xiàn)在股票的持有人都可按股份公司的章程從公司領(lǐng)取股息和紅利,從而獲取購買股票的經(jīng)濟利益,這也是股票購買者向股份有限公司投資的基本目的,也是股份有限公司發(fā)行股票的必備條件。如我國就規(guī)定,一個公司的股票在證券交易所掛牌前三年必須是連續(xù)盈利,這就為上市股票的收益性提供了一定的保障,因為盈利是股票分紅的必要前提條件。但應(yīng)注意的是,股票掛牌后公司是否能繼續(xù)盈利且盈利多少是無法預(yù)測的。在上市公司中,雖然虧損的比例很小,但企業(yè)間的盈利水平卻相差很大,如1994年我國上市公司凈資產(chǎn)收益率高者逾50%,而低的卻連1%都不到。
2.風(fēng)險性。任何一項投資都伴隨著風(fēng)險存在,股票投資也不例外。股票的風(fēng)險主要表現(xiàn)在以下幾點:其一,影響股份公司經(jīng)營的因素繁多且變化不定,其每年的經(jīng)營業(yè)績都不確定,而股票的股息和紅利是根據(jù)公司具體盈利水平確定的。盈利多,股息紅利就可多發(fā);經(jīng)營不佳盈利少,股東的收益就少甚至無利可分;若公司破產(chǎn),則股票持有者就可能血本無歸;其二,當(dāng)投資者購買的是二級市場上流通的股票時,股票的價格除受公司的經(jīng)營業(yè)績影響外,還要受眾多其它因素的影響。當(dāng)股票的價格下跌時,股票持有者會因股票的貶值而蒙受損失。但二級市場股價的波動并不影響上市公司的經(jīng)營和業(yè)績,如股民購買股票的目的是取得上市公司的股息紅利,則二級市場上股價的波動對其經(jīng)濟利益并無實質(zhì)性的影響。
3.流通性。經(jīng)國家證券管理部門或證券交易所同意后,股票可以在證券交易所流通或進(jìn)行柜臺交易,股票的持有者就可將股票按照相應(yīng)的市場價格轉(zhuǎn)讓給第三者,將股票所代表著的股東身份及各種權(quán)益出讓給受讓者。當(dāng)持有的股票是可流通股時,其持有人可在任何一個交易日到市場上將其兌現(xiàn),這就是股票的流通性。但不論在那一國家或地區(qū),能上市流通的股票所占的比例都很小,如我國現(xiàn)在上市的企業(yè)就只有400多家,香港只有500來家。一般來說,在證交所掛牌的上市公司占股份制企業(yè)的比例大約也就5%左右,并不是所有的股票都能在市場上流通轉(zhuǎn)讓。
4.參與性。根據(jù)公司法的規(guī)定,股票的持有者就是股份有限公司的股東,他有權(quán)出席股東大會、參加公司董事機構(gòu)的選舉及公司的經(jīng)營決策。也正因為如此,股東的投資意志和經(jīng)濟利益才能通過其行使的股東參與權(quán)而得到強化。如1995年中,滬深股市上市公司的多起分紅方案和配股議案被股東大會所推翻,從而維護(hù)了股東的經(jīng)濟利益。雖然股東參與股東大會的權(quán)利不受所持股票多寡的限制,但參與經(jīng)營決策的權(quán)利大小是要取決于其持有的股票份額的。一般來說,當(dāng)股東持有的股票數(shù)額達(dá)到?jīng)Q策所需的相對多數(shù)時,他就成為股份有限公司的決策者。如我國上市公司中,雖然有的公司配股并不為廣大的中小股東所接受,但由于占總股本2/3以上的國家股東或法人股東控制了董事會,他們雖然自己拿不出資金配股,但仍可通過決議而強制中小股東配股以追加對公司的投資。
5.穩(wěn)定性。股票是一種無期限的法律憑證,它反映的是股東與股份公司之間比較穩(wěn)定的經(jīng)濟關(guān)系。在向股份公司參股投資而取得股票后,任何股東都不能退股,股票的有效存在是與股份有限公司的存續(xù)相聯(lián)系的,即股票是與發(fā)行公司共存亡的。對于股票持有者來說,只要其持有股票,其股東身份和股東權(quán)益就不能改變。如要改變股東身份,要么將股票轉(zhuǎn)售給第三人,要么等待公司的破產(chǎn)清盤。
股票的分類
由于股票包含的權(quán)益不同,股票的形式也就多種多樣。一般來說,股票可分為普通股股票和優(yōu)先股股票。由于我國的股份制改造起步較晚,股票的分類尚不規(guī)范,其類型具有一些特殊性。
3.1 普通股股票
所謂普通股股票,就是持有這種股票的股東都享有同等的權(quán)利,他們都能參加公司的經(jīng)營決策,其所分取的股息紅利是隨著股份公司經(jīng)營利潤的多寡而變化。而其他類型的股票,其股東的權(quán)益或多或少都要受到一定條件的限制。 普通股股票的主要特點如下:
1.普通股股票是股票中最普通、最重要的股票種類。股份公司在最初發(fā)行的股票一般都是普通股股票,且由于它在權(quán)利及義務(wù)方面沒有特別的限制,其發(fā)行范圍最廣且發(fā)行量最大,故股份公司的絕大部分資金一般都是通過發(fā)行普通股股票籌集而來的。
2.普通股股票是股份有限公司發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)股票,其有效期限是與股份有限公司相始終的,此類股票的持有者是股份有公司的基本股東。
3.普通股股票是風(fēng)險最大的股票。持有此類股票的股東獲取的經(jīng)濟利益是不穩(wěn)定的,它不但要隨公司的經(jīng)營水平而波動,且其收益順序比較靠后,這就是股份公司必須在償付完公司的債務(wù)和所發(fā)行的債券利息以及優(yōu)先股股東的股息以后才能給普通股股東分紅。所以持有普通股股票的股東其收益最不穩(wěn)定,其投資風(fēng)險最大。 對股份公司而言,持普通股股票的股東所處的地位是絕對平等的,在股份有限公司存續(xù)期間,它們都毫無例外地享有下述權(quán)利,法律和公司章程對此沒有任何特別的限制。
1.通過參加股東大會來參與股份公司的重大經(jīng)營決策。
一般來說,股份公司每一年度都至少要召開一次股東大會,在遇到重大事件時還要召開臨時股東大會。在股東大會上,股東除了聽取公司董事會的業(yè)務(wù)和財務(wù)報告外,還可對公司的經(jīng)營管理發(fā)表意見,參加公司董事會和監(jiān)事會的選舉。如果認(rèn)為公司的帳目不清時,股東還有權(quán)查閱公司的有關(guān)帳冊。如果發(fā)現(xiàn)董事違法失職或違反公司章程而損害公司利益時,普通股股東有權(quán)將之訴諸于法庭。
2.具有分配公司盈余和剩余資產(chǎn)的權(quán)利。在經(jīng)董事會決定之后,普通股股東有權(quán)按順序從公司經(jīng)營的凈利潤中分取股息和紅利。在股份有限公司解散清算時,有權(quán)按順序和比例分配公司的剩余資產(chǎn)。
3.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。當(dāng)股份公司為增加公司資本而決定增資擴股時,普通股股東都有權(quán)按持股比例優(yōu)先認(rèn)購新股,以保證普通股股東在股份有限公司中的控股比例不變。如我國的上市公司在配股時,都是按比例先配給現(xiàn)有的普通股股東。當(dāng)普通股股東不愿或無力參加配股時,它可放棄配股或按相應(yīng)的規(guī)定將配股權(quán)利轉(zhuǎn)讓與它人。
3.2 優(yōu)先股股票
所謂優(yōu)先股股票是指持有該種股票股東的權(quán)益要受一定的限制。優(yōu)先股股票的發(fā)行一般是股份公司出于某種特定的目的和需要,且在票面上要注明"優(yōu)先股"字樣。優(yōu)先股股東的特別權(quán)利就是可優(yōu)先于普通股股東以固定的股息分取公司收益并在公司破產(chǎn)清算時優(yōu)先分取剩余資產(chǎn),但一般不能參與公司的經(jīng)營活動,其具體的優(yōu)先條件必須由公司章程加以明確。一般來說,優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)有以下四點:
1.在分配公司利潤時可先于普通股且以約定的比率進(jìn)行分配。
2.當(dāng)股份有限公司因解散、破產(chǎn)等原因進(jìn)行清算時,優(yōu)先股股東可先于普通股股東分取公司的剩余資產(chǎn)。
3.優(yōu)先股股東一般不享有公司經(jīng)營參與權(quán),即優(yōu)先股股票不包含表決權(quán),優(yōu)先股股東無權(quán)過問公司的經(jīng)營管理,但在涉及到優(yōu)先股股票所保障的股東權(quán)益時,優(yōu)先股股東可發(fā)表意見并享有相應(yīng)的表決權(quán)。
4.優(yōu)先股股票可由公司贖回。由于股份有限公司需向優(yōu)先股股東支付固定的股息,優(yōu)先股股票實際上是股份有限公司的一種舉債集資的形式,但優(yōu)先股股票又不同于公司債券和銀行貸款,這是因為優(yōu)先股股東分取收益和公司資產(chǎn)的權(quán)利只能在公司滿足了債權(quán)人的要求之后才能行使。優(yōu)先股股東不能要求退股,卻可以依照優(yōu)先股股票上所附的贖回條款,由股份有限公司予以贖回。大多數(shù)優(yōu)先股股票都附有贖回條款。
如果將優(yōu)先股股票細(xì)分,它還有:
①累積優(yōu)先股股票和非累積優(yōu)先股股票。累積優(yōu)先股股票是指在上一營業(yè)年度內(nèi)未支付的股息可以累積起來,由以后財會年度的盈利一起付清。非累積優(yōu)先股股票是指只能按當(dāng)年盈利分取股息的優(yōu)先股股票,如果當(dāng)年公司經(jīng)營不善而不能分取股息,未分的股息不能予以累積,以后也不能補付。
②參加分配優(yōu)先股股票和不參加分配優(yōu)先股股票。參加分配優(yōu)先股股票是指其股票持有人不僅可按規(guī)定分取當(dāng)年的定額股息,還有權(quán)與普通股股東一同參加利潤分配的優(yōu)先股股票。不參加分配優(yōu)先股股票,就是只能按規(guī)定分取定額股息而不再參加其它形式分紅的優(yōu)先股股票。
③可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股票和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股票。 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股票是指股票持有人可以在特定條件下按公司條款把優(yōu)先股股票轉(zhuǎn)換成普通股股票或公司債券的股票,而不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股票是指不具有轉(zhuǎn)換為其他金融工具功能的優(yōu)先股股票。
④可贖回優(yōu)先股股票和不可贖回優(yōu)先股股票。可贖回優(yōu)先股股票是指股份有限公司可以一定價格收回的優(yōu)先股股票,又稱可收回優(yōu)先股股票,而不附加有贖回條件的優(yōu)先股股票就是不可贖回優(yōu)先股股票。
⑤股息可調(diào)整優(yōu)先股股票。它是指股息率可以調(diào)整變化的優(yōu)先股股票,其特點是優(yōu)先股股票的股息率可隨相應(yīng)的條件進(jìn)行變更而不再事先予以固定。
3.3 其他類型股票
除了普通股股票和優(yōu)先股股票外,根據(jù)股票持有者對股份公司經(jīng)營決策的表決權(quán),股票又可分為表決權(quán)股股票和無表決權(quán)股股票;根據(jù)股票的票面是否記載有票面價值,股票又可分為有額面股股票和無額面股股票;根據(jù)股票的票面是否記載有股東姓名,股票可分為記名股票和不記名股票;除此之外,還有庫藏股票、償還股股票、職工內(nèi)部股票和儲蓄股股票等。在這些股票當(dāng)中,比較特殊的是后配股股票和混合股股票。
1.后配股股票。后配股股票又稱劣后股股票,是指在規(guī)定的日期或規(guī)定的事件發(fā)生以后才能分享股息紅利和公司剩余資產(chǎn)的股票。具體來講,后配股股票股東行使的收益權(quán)順序位于普通股股東之后,但行使的股東權(quán)和普通股股東一致,即可通過股東大會參與股份公司的經(jīng)營決策。后配股股票的收益極不穩(wěn)定且沒有保障,其股東地位要強于優(yōu)先股股東。即使如此,一般的投資者都不愿意接受,所以后配股股票一般都是無償?shù)叵蚬景l(fā)起人或參與公司經(jīng)營的股東管理人贈送,故后配股股票也稱為發(fā)行人股或管理人股。
2.混合股股票。混合股股票是將優(yōu)先分取股息的權(quán)利和最后分配公司剩余資產(chǎn)的權(quán)利相結(jié)合而構(gòu)成的股票。具體地講,股份有限公司在分配股息時,混合股股東先于普通股股東行使權(quán)利。而在公司清算時,混合股股東分配公司剩余財產(chǎn)的順序又處于普通股股東之后,混合股股票是優(yōu)先股與后配股的結(jié)合體。
3.4 我國股票的分類
由于我國股市正經(jīng)歷著先發(fā)展、后規(guī)范的歷程,我國股票的通俗分類和國外有所不同。在上市公司的股票中,一般可將其分為流通股及非流通股兩大類。
1.可流通股股票可流通股股票是指在上海證券交易所、深圳證券交易所及北京兩個法人股系統(tǒng)STAQ、NET上流通的股票。由于中國證監(jiān)會在1992年10月成立,所以在此之前的股票上市都是由各證券交易系統(tǒng)自己審批的,而在此之后,所有股票的上市流通都統(tǒng)一歸口由中國證券監(jiān)督管理委員會管理。 在可流通的股票中,按市場屬性的不同可分為A股、B股、法人股和境外上市股票。
A股股票是指已在或獲準(zhǔn)在上海證券交易所、深圳證券交易所流通的且以人民幣為計價幣種的股票,這種股票按規(guī)定只能由我國居民或法人購買,所以我國股民通常所言的股票一般都是指A股股票。在這種股票中,它又分為社會公眾股和職工內(nèi)部股兩類,其中社會公眾股是由股份有限公司向社會公開招募發(fā)行的股票,而內(nèi)部職工股嚴(yán)格來說是由股份有限公司的職工按有關(guān)規(guī)定購買的股票,其購買方式、價格及上市流通條件都與社會公眾股有所不同。 B股股票是以人民幣為股票面值、以外幣為認(rèn)購和交易幣種的股票,它是境外投資者向我國的股份有限公司投資而形成的股份,在上海和深圳兩個證券交易所上市流通。
法人股股票是指在北京的STAQ和NET兩個證券交易系統(tǒng)內(nèi)上市掛牌的股票。之所以稱為法人股,是因為在這兩個系統(tǒng)內(nèi)流通的股票只能由法人參與認(rèn)購及交易,而自然人是不能在這兩個系統(tǒng)內(nèi)買賣股票的。 境外上市股票是指我國的股份有限公司在境外發(fā)行并上市的股票,目前主要有在香港證券交易所流通的H股,還有在美國證券交易系統(tǒng)疲通的N股。
2.非流通股在上市公司的股票中,非流通股股票主要是指暫時不能上市流通的國家股和法人股,其中國家股是在股份公司改制時由國有資產(chǎn)折成的股份,而法人股一部分是成立股份公司之初由公司的發(fā)起人出資認(rèn)購的股份,另一部分是在股份有限公司向社會公開募集股份時專門向其他法人機構(gòu)募集而成的。這一部分股票未上市流通的原因一是國家股的代表人尚未確定,其上市轉(zhuǎn)讓難以操作;其二是在發(fā)行股票時,部分法人股的募集和社會公眾股條件有所不同;其三是國家股和法人股在上市公司的總股本中所占比例高達(dá)2/3,其上市流通會對現(xiàn)在的二級市場形成較大的沖擊。隨著我國股份制改革的深入、股市的成熟和發(fā)展,這一部分股票必然將會進(jìn)入滬深股市的二級流通市場。
股票的作用
對于發(fā)行者說,股票的基本作用有四點:
1.股票是籌集資金的有效手段。股票的最原始作用就是籌集資金。通過發(fā)行股票,股份公司可廣泛地吸引社會暫時閑置的資金,在短時間內(nèi)把社會上分散的資金集中成為巨大的生產(chǎn)資本,組成一個"社會企業(yè)"-股份有限公司。而通過二級市場的流通,又能將短期資金通過股票轉(zhuǎn)讓的形式銜接為長期資金。正是基于這個特點,現(xiàn)今世界上許多國家特別是西方一些發(fā)達(dá)國家,都是通過發(fā)行股票的形式來組織股份有限公司,以經(jīng)營工業(yè)、農(nóng)業(yè)、運輸業(yè)、金融保險業(yè)中的一些大企業(yè)。我國一些股份公司發(fā)行股票的主要目的也是籌集企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展所的資
2.通過發(fā)行股票來分散投資風(fēng)險。發(fā)行股票的第二個作用就是分散投資風(fēng)險。無論是那一類企業(yè),總會有經(jīng)營風(fēng)險存在,特別是一些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),由于產(chǎn)品的市場前景不金。 明朗,技術(shù)工藝尚待成熟和穩(wěn)定,在經(jīng)營過程中,其風(fēng)險就更大。對這一些前景難以預(yù)測的企業(yè),當(dāng)發(fā)起人難以或不愿承擔(dān)所面臨的風(fēng)險時,他們總會想方設(shè)法地將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁或分?jǐn)偱c他人,而通過發(fā)行股票來組成股份公司就是分散投資風(fēng)險的一個好方法。即使投資失敗,各個股東所承受的損失也就非常有限。
3.通過發(fā)行股票來實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)資本的增值。在股票發(fā)行市場上,股票的發(fā)行價總是和企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績相聯(lián)系的。當(dāng)一家業(yè)績優(yōu)良的企業(yè)發(fā)行股票時,其發(fā)行價都要高出其每股凈資產(chǎn)的許多,若遇到二級市場的火爆行情,其溢價往往能達(dá)到每股凈資產(chǎn)的2～3倍或者更多,而股票的溢價發(fā)行又使股份公司發(fā)起人的創(chuàng)業(yè)資本得到增值。如我國上市公司中國家股都是由等量的凈資產(chǎn)折價入股的,其一元面值的股票對應(yīng)的就是其原來一元的凈資產(chǎn)。而通過高溢價發(fā)行股票后,股份公司每股凈資產(chǎn)含量就能提高30%甚至更多。
4.通過股票的發(fā)行上市起到廣告宣傳作用。由于有眾多的社會公眾參與股票投資,股市就成為輿論宣傳的一個熱點,各種媒介每天都在反復(fù)傳播股市信息,無形之中就提高了上市公司的知名度,起到了宣傳廣告作用。
而對于股票的購買者來說,股票的基本作用有如下三點:
1.由于股票具有收益性,股票投資就成為大眾投資的一種工具。人們總是希望錢能生錢,而除了銀行存款、購買債券及親自創(chuàng)辦經(jīng)濟實體以外,通過購買股票也可取得收益,實現(xiàn)資本的增值。
2.通過購買股票來實現(xiàn)生產(chǎn)要素的組合。通過購買股票,投資者可非常方便地實現(xiàn)參股投資或控股及購買、兼并股份公司的目的,從而實現(xiàn)生產(chǎn)要素的組合,以提高企業(yè)的經(jīng)營效益。如美國和日本的大型企業(yè),通過購買我國江西的江鈴汽車股票、北京的北旅汽車股票來參與這兩家上市公司的經(jīng)營管理,將西方先進(jìn)的技術(shù)和管理方式引進(jìn)這兩家企業(yè),從而實現(xiàn)生產(chǎn)要素的組合,達(dá)到提高經(jīng)營效益的目的。
3.通過購買股票進(jìn)行賭博或投機。由于受眾多因素的影響,股價具有較強的波動性,因而人們可通過股票來進(jìn)行投機活動,從買進(jìn)賣出中賺取股票的價差,這也是股票市場吸引眾多投資者的原因之一。而又由于股價特別是其短期趨勢較難預(yù)測,股民投資股市時并不作基本的分析研究,就是進(jìn)行詳細(xì)的分析也不一定能把握勝機,所以許多股民往往都抱著一睹而決勝負(fù)的心理進(jìn)行股票投資,故股票有時也成為某些股民變相賭博的一種工具。