收市競價交易時段，又名U盤時段，是香港交易所曾經(jīng)實行的一種香港股票交易制度，此制度由2008年5月實行。U盤時段容許股票交易可以在下午4時后多出10分鐘交易，此10分鐘之中的前8分規(guī)定不對盤，只容輸入買賣價，而后兩分鐘不作買賣，只作清理對盤。這里為大家分享一些關(guān)于收市競價交易時段規(guī)則是啥，希望能幫助到大家!

什么是收市競價交易時段

收市競價交易時段，又名U盤時段，是香港交易所曾經(jīng)實行的一種香港股票交易制度，此制度由2008年5月實行。U盤時段容許股票交易可以在下午4時后多出10分鐘交易，此10分鐘之中的前8分規(guī)范不對盤，只容輸入買賣價，而后兩分鐘不作買賣，只作清理對盤。

收市競價交易時段是一個國際公認(rèn)較為有效的機制，目前世界上不少緊要交易所及內(nèi)地交易所，包含紐約泛歐交易所、倫敦證券交易所、澳大利亞交易所、深圳證券交易所等均已采用此機制。隨著香港股市日成交金額日益增加及交易基礎(chǔ)設(shè)施的不斷更新，港交所在2007年咨詢市場后決定引入收市競價交易機制。

港證券市場已恢復(fù)到2008年5月26日以前的收市機制，即根據(jù)下午交易時段結(jié)束前一分鐘所記錄的五個按盤價的中位數(shù)，計算各證券的收市價。實行了不到一年的收市競價交易機制，就這樣平淡地離開了香港證券市場，成為香港投入者一道刻骨銘心的回憶。

收市競價交易時段的歷程

2009年被叫停的收市競價交易時段

2009年3月20日，港股最后一個收市競價交易時段，市場異常平靜。大笨象匯豐控股一改往日秒落數(shù)港元的躁動，進(jìn)入U盤時段后股價就靜止在41.55港元上，再也沒動過,盡管這是其供股權(quán)上市前最后的交易機會。而持續(xù)交易時段急劇下跌的中移動U盤前見63.2港元，U盤后只輕微跌至63.1港元，U盤時段僅下調(diào)了0.1港元;而恒生指數(shù)更是度過了近日來最為平靜的十分鐘，U盤時段僅小幅回調(diào)了0.1%。

原本作為“市場減震器”被引入的收市競價交易,在港實行了10個月后,最終因期間市場多次出現(xiàn)劇烈波動而被港交所叫停。

收市競價交易是國際公認(rèn)的市場交易規(guī)則，這種方式可集中投入者買賣特定證券的興趣，整合所有買賣盤于單一價格執(zhí)行交易，從而反映收市時市場供求的狀況。全球緊要市場，包含倫敦、紐約、東京等，基本都采用收市競價交易來決定收市價。港交所當(dāng)時增設(shè)收市競價交易時段，也是為了降低市場波動性，避免太少成交將收市價推高或者拉低。在推出前，港交所向市場做了咨詢，收到的23份建議中，有21份表示贊成，令U盤最終于2008年5月26日正式登場。不過從收市競價交易推出之初，反對聲音就一直存在。

2008年5月30日，也就是收市競價機制推出后的第五天，摩根士坦利資本國際(MSCI)指數(shù)大規(guī)模重整，個別調(diào)整比重的股份出現(xiàn)大幅波動，最大的8只股份U盤波幅達(dá)10%以上，而U盤時段的成交更高達(dá)142億港元，占全日總成交的16.6%。此后每逢指數(shù)“換馬”，或臨近季結(jié)、年結(jié)的日子，恒指及相關(guān)個股經(jīng)常會出現(xiàn)大幅波動。但最終導(dǎo)致收市競價交易被群起而攻之的還是“匯豐秒殺門”事件，在2009年3月9日收市競價時段最后三秒暴跌4港元，導(dǎo)致全日跌幅超過24%，徹底引爆了廢除收市競價交易的“炸彈”。港交所收市交易機制的一次嘗試最終以失敗告終。

收市競價交易時段叫停原因

收市競價交易2009年被叫停，究竟是市場的倒退，還是民意的勝利。

香港著名財經(jīng)評論員黎偉成認(rèn)為，收市競價交易機制是香港證券市場進(jìn)展的一次曲折。港交所就收市競價向社會咨詢的時候，為了延長交易時間，提高交易量，片面地聽取了外資大行的意見，使得香港的散戶投入者的利益屢受侵害。他認(rèn)為收市競價機制并不適合香港證券市場，因為與國際其他證券市場區(qū)別，香港擁有為數(shù)眾多的本地散戶投入者，其日均交易比重在香港證券市場僅次于海外機構(gòu)投入者，是市場第二大的投入主體。一個制度的選擇更緊要是要符合整體和大部分投入者的利益，收市競價交易制度在香港市場成了大戶舞高弄低的工具，損害了大多數(shù)人的利益，理應(yīng)及時叫停。而恢復(fù)舊制的2009年3月23日，也是匯控供股權(quán)上市買賣首日。黎偉成認(rèn)為，這絕非巧合，因為港交所也擔(dān)心匯豐控股供股權(quán)上市首日再度出現(xiàn)類似200年3月9日的“秒殺”事件。

但也有解析師對恢復(fù)舊制的收市機制表示擔(dān)心，時富資產(chǎn)經(jīng)營管理聯(lián)席董事姚浩然表示，使用競價方式計算收市價，容易令股價出現(xiàn)大波幅動，但改用舊制后，投入者傾向于最后一分鐘才交易的狀況將會再度發(fā)生。第一上海證券市場策略員葉尚志也認(rèn)為，如果大戶“有心”造價從而影響衍生工具市場，如令牛熊證強行回收，也可以在早上交易時段“下手”，從而使得早上股價或更波動。

港交所行政總裁周文耀在之前的記者會上反復(fù)強調(diào)收市競價制沒有問題，會考慮市況咨詢市場意見后決定是否再推出，他也表示恢復(fù)舊制不代表市場不會波動。無論推陳出新還是改良重來，即要照顧公眾投入者的利益，又要盡量地滿足“大客戶”的要求，吸引更多的資金來港投入，港交所在收市機制方面的探索還有很長的路要走。

2016年被重啟的收市競價交易時段

在時隔將近7年之后，港股市場在2016年7月25日重新迎來“收市競價交易時段”(又稱“U盤時段”)機制。總體來看，機制重新實行的首日市場表現(xiàn)基本平穩(wěn)，港股全日走勢先升后回，恒生指數(shù)(22192.01, 198.57, 0.90%)早盤高開近107點見全日高位后，盤中曾經(jīng)一度回落80多點，22000點大關(guān)得而復(fù)失。值得留意的是，下午4時恒指參考價為21948點，跌15點;經(jīng)過競價時段后，收市價又倒升29.17點，報21993.44點。另外，恒生國企指數(shù)(9102.47, 67.71, 0.75%)25日收報9034.76點，升2.83點。

港交所(00388.HK)于港股25日收盤后宣布，經(jīng)過與市場參與者攜手實行了廣泛的準(zhǔn)備及測試工作后，今天在旗下證券市場上再次順利推出“收市競價交易時段”機制。據(jù)港交所統(tǒng)計，290名交易所參與者參與了收市競價交易時段的首日交易，涉及282只證券的成交，占市場全日交易金額的2.2%。

港交所指出，收市競價交易時段涵蓋的證券在全日市的收市時間為下午4時8分至10分之間;其它證券在全日市的收市時間為下午4時。與此同時，港交所旗下衍出產(chǎn)品市場的股票指數(shù)期貨及期權(quán)、貨幣期貨及商品期貨在全日市的收市時間由下午4時15分延長至下午4時30分(當(dāng)月最后交易日除外)。

港交所表示，為防止收市競價交易時段內(nèi)股價出現(xiàn)急劇波動，該時段設(shè)有兩個階段的價格限制，第一階段為參考價之±5%，第二階段為最高買盤價與最低沽盤價之間。首階段已于今日正式展開，涵蓋恒生綜合大型股及中型股指數(shù)的成分股、A H股及所有ETF;第二階段的推出日期會視乎第一階段的檢討結(jié)果而定，且會將涵蓋范圍擴(kuò)大至所有股票及基金，但整個機制將不包含債務(wù)證券、衍生權(quán)證及牛熊證。