掌握新股破發(fā)的含義與原因
新股上市之后大都是上漲，甚至漲停的，但是也可能出現(xiàn)一種很危險的情況，那就是破發(fā)，跌停發(fā)行價。下面是小編整理的關(guān)于如何掌握新股破發(fā)的含義與原因，歡迎閱讀!
新股破發(fā)的含義
新股破發(fā)中的發(fā)是指股票的發(fā)行價格，新股破發(fā)的意思就是指股票發(fā)行上市的當(dāng)天就跌破了發(fā)行價。在股市中，股價跌破發(fā)行價的時候就屬于破發(fā)。新股破發(fā)在牛市行情中是比較少見的，往往市場徘徊期出現(xiàn)的可能性比較大。另外若是上市公司在發(fā)行新股的時候本身就價格虛高，也是很容易出現(xiàn)新股破發(fā)的情況的。
簡而言之就是最新的股票跌破發(fā)行價。主要原因是多方面的，有股市大背景下的行情不好。也有本只股票盈利率不被看好。
新股破發(fā)是好還是壞?
新股破發(fā)對于投資者來說是利空的，是壞事。新股破發(fā)往往是指新股價格在發(fā)行當(dāng)天是跌破了發(fā)行價的，在這種情況下，一級市場申購中簽的股民也是要賠錢的。由此可見新股申購也并不是一本萬利的投資，在新股破發(fā)的時候是會為投資者帶來損失的。但是從另一方面來看，新股破發(fā)對于沒有中簽的投資者可能是利好的，這種情況下可以基于投資者們一些抄底的機(jī)會，若是投資者對該股后續(xù)發(fā)展是看好的，那么投資者很可能會抄底買入該股票。
新股破發(fā)的原因并不完全是市場行情、上市公司業(yè)績的問題。正如上面提到的，發(fā)行價格不合理也是造成新股破發(fā)的一個重大因素。當(dāng)新股發(fā)行價格過高且不被二級市場投資者看好的時候，發(fā)行價就存在泡沫。這種股票破發(fā)也是屬于一種利好，可以給A股市場減少泡沫股，讓股價進(jìn)行價值回歸。從長遠(yuǎn)來看，新股破發(fā)也是有一定好處的，新股破發(fā)之后可能會對二級市場資金造成影響，同時熱炒新股的激情退卻，這樣一來投資者就有資金去炒作其他個股，促進(jìn)市場上其他股票的發(fā)展。
新股破發(fā)的原因
對于新股頻頻破發(fā)的原因，市場普遍認(rèn)為，市場低迷并不是主因，發(fā)行價格和市盈率偏高才是禍?zhǔn)住?/p>
在新股的發(fā)行中，投行可以同時兼任多重角色，既可以是企業(yè)上市的保薦人、承銷商，財務(wù)顧問，同時也可能是股東，這種直投、保薦、承銷的多重角色意味著利益的直接相關(guān)。募集資金額越高，意味著可以獲得的承銷費更高，而如果有直投的話，其所獲得的回報更為豐厚。
現(xiàn)實情況確實如此。據(jù)了解，一些券商對IPO項目超募資金部分收取5%至8%的承銷費，這明顯要高于正常的標(biāo)準(zhǔn)。在投行與企業(yè)利益趨同的情況下，投行無疑更有動力將發(fā)行價定高。
“三高”現(xiàn)象頻現(xiàn)的主要癥結(jié)在投行。在她看來，投行對于估值判斷并不準(zhǔn)確，其原因主要出在兩方面：一是專業(yè)能力，二是缺乏自律。
其實自新股發(fā)行頻現(xiàn)“三高”以來，投行在其中擔(dān)任的角色就一直備受質(zhì)疑。很多人認(rèn)為，保薦機(jī)構(gòu)或主承銷商與發(fā)行人同屬利益共同體。所以保薦機(jī)構(gòu)與承銷商可能會失去客觀公正性。
一般來講，新股定價通常可分為四個步驟：主承銷商給出估值范圍——研究員根據(jù)主承銷報告出具定價報告——機(jī)構(gòu)根據(jù)研究員報告向主承銷商出具報價范圍和申購數(shù)量——主承銷商和企業(yè)確定新股發(fā)行價。而機(jī)構(gòu)研究員主要就是根據(jù)主承銷商出具的這份投資價值報告來了解。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，一般情況下主承銷商給出的估值會高于行業(yè)平均估值，而有些企業(yè)為了提高融資額度還會刻意提高估值范圍，以此來提高在路演時研究員心中的目標(biāo)價。此外，對機(jī)構(gòu)研究員來說，如果給公司的報價過低，那么以后去上市公司調(diào)研或許就不會被接待，因此給出的估值范圍都會和主承銷商給出的范圍相差無幾。