掌握熊市套利的含義與應用

2024-03-05 05:07:18| 恩琳

熊市套利就是指投資者在買入遠期合約的同時也賣出近期月份的期貨合約，從而達到套利的目的。下面是小編整理的關于如何掌握熊市套利的含義與應用，歡迎閱讀!

熊市套利的含義

熊市套利是“熊市套期圖利” 的簡稱，又叫 “賣定套利”，是一種用于大多數商品和金融工具期貨的交易方式，賣出近期合約，買進遠期合約，利用不同合約月份相關價格變化而得取利潤。在進行農產品熊市套利交易時，是賣出近期交割月份合約，買進遠期交割月份合約，并寄希望于遠期合約在價格下跌時期跌幅小于近期合約價格下跌幅度，從而獲得盈利。在進行金融期貨的賣定套利時，也是賣走近期金融期貨，而買定遠期金融期貨進行套利交易。在上漲市場中，只要遠期合約上漲幅度大于近期合約上漲幅度，即可獲利。在下跌市場中，若遠期合約下跌幅度小于近期合約下跌幅度，則能盈利。農產品期貨熊市套利和金融期貨熊市套利操作方法相同。熊市套利和牛市套利又恰恰相反，不過，熊市套利大都用于市況下降的套利活動中。

當市場是熊市時，一般來說，較近月份的合約價格下降幅度往往要大于較遠期合約價格的下降幅度。如果是正向市場，遠期合約價格與較近月份合約價格之間的價差往往會擴大;如果是反向市場，則較近月份合約與遠期合約的價差會縮小。而無論是在正向市場還是在反向市場，在這種情況下，賣出較近月份的合約同時買入遠期月份的合約進行套利盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為熊市套利。

熊市套利的應用

1.正向市場熊市套利：若近期供給量增加但需求減少，導致近期合約價格跌幅大于遠期或近期合約價格漲幅小于遠期，則可賣出近期合約的同時買入遠期合約。

2.由于需求遠大于供給,導致現貨價格高于期貨價格,連帶近期期貨合約價格高于遠期合約。此時雖然現貨的持倉費仍然存在,但已被忽略,購買者愿意承擔。因此，可以賣出近期月份合約的同時買入遠期月份合約。

下面我們以玉米期貨為例，介紹熊市套利的應用，在2012年10月1日，2013年3月份玉米合約價格為2.16美元/蒲式耳，5月份合約價格為2.25美元/蒲式耳，前者比后者低9美分。交易者預計玉米價格將下降，3月與5月的期貨合約的價差將有可能擴大。于是，交易者賣出1手(1手為5000蒲式耳)3月份玉米合約的同時買入1手5月份玉米合約。到了12月1日，3月和5月的玉米期貨價格分別下降為2.10美元/蒲式耳和2.22美元/蒲式耳，兩者的價差為12美分，價差擴大。交易者同時將兩種期貨合約平倉，從而完成套利交易。

熊市套利與牛市套利的區別

【1】操作方式不一樣：牛市套利的方法是交易者買進近期月份合約，同時賣出遠期月份合約;熊市套利則是賣出近月合約，買入遠月合約。

【2】原理不一樣：進行牛市套利的時候合約之間的價差縮小則獲利，熊市套利則需要通過價差擴大獲利。

【3】收益不同：牛市套利的收益=開倉價差-平倉價差，熊市套利的收益=平倉價差-開倉價差。

實際上，套利獲利依據的都是價差變動，那么套利的機會何來呢?價差一般由兩個不同交割月份間的持有成本決定，持有成本又由儲藏空間，利息與保險費等因素決定。如果在持有成本沒有發生明顯變動的情況下，近月遠月合約之間的價差偏離正常時期，就有了套利的操作空間。