掌握股權投資基金的特點與經濟作用

2024-03-10 06:37:13| 恩琳

股權投資基金(Private Equity，簡稱“PE”)在中國通常稱為私募股權投資，股權投資基金的特點是什么呢?下面是小編整理的關于如何掌握股權投資基金的特點與經濟作用，歡迎閱讀!

股權投資基金的主要特點

1. 在資金募集上，主要通過非公開方式面向少數機構投資者或個人募集，它的銷售和贖回都是基金管理人或者基金銷售公司通過私下與投資者協商進行的。另外在投資方式上也是以私募形式進行，絕少涉及公開市場的操作，一般無需披露交易細節。

2. 多采取權益型投資方式，絕少涉及債權投資。PE投資機構也因此對被投資企業的決策管理享有一定的表決權。反映在投資工具上，多采用普通股或者可轉讓優先股，以及可轉債的工具形式。

3. 一般投資于私有公司即非上市企業，絕少投資已公開發行公司，不會涉及到要約收購義務。

4. 比較偏向于已形成一定規模和產生穩定現金流的成形企業，這一點與VC有明顯區別。

5. 投資期限較長，一般可達3至5年或更長，屬于中長期投資。

6. 流動性差，沒有現成的市場供非上市公司的股權出讓方與購買方直接達成交易。

7. 資金來源廣泛，如富有的個人、風險基金、杠桿并購基金、戰略投資者、養老基金、保險公司等。

8. PE投資機構多采取有限合伙制，這種企業組織形式有很好的投資管理效率，并避免了雙重征稅的弊端。

9. 投資退出渠道多樣化，有IPO、售出(TRADE SALE) 、兼并收購(M&A)、標的公司管理層回購等等。

股權投資基金的經濟作用

私募股權基金在經濟發展中具有積極作用。如今天我國的重化工業已出現超重的特點。發達國家重化工業在發展的最頂峰時期占工業產值的比重為65%，而中國重化工業比重已達70%。重化工業具有自循環或自我加強的性質，而我們的金融體系也是明顯向這個產業傾斜。

因為這個行業以大中型國有企業為主，而現有金融渠道也主要向大中型國有企業敞開。相比較急需發展的現代服務業、高新技術產業、各類消費品制造業和消費服務業大都以中小企業和民營企業為主。而現有的金融體系卻沒有為他們提供相應的融資渠道。

這就是私募股權基金大有作為的領域。私募股權基金的發展有助于促進國家大產業結構的調整。私募股權基金真正的優勢在于它是真正市場化的。

基金管理者完全以企業成長潛力和效率作為投資選擇原則。投資者用自己的資金作為選票，將社會稀缺生產資源使用權投給社會最需要發展的產業，投給這個行業中最有效率的企業，只要產品有市場、發展有潛力，不管這個企業是小企業還是民營企業。這樣整個社會的稀缺生產資源的配置效率可以大幅度提高。

私募股權基金在傳統競爭性行業中的一個十分重要功能是促進行業的整合。舉例來說，2004年我國服裝企業8萬多家，出口服裝170多億件，全球除中國以外的人口50多億，我們一年出口的服裝為其他所有國家提供了人均3件以上。如果8萬家服裝企業都想做大做強，那么全球如何來消化我們如此巨大的產能和產量呢?可見，中國競爭性行業需要讓前3名、前10名、前100名、或前1000名的優秀企業通過兼并收購的方式做大做強。中國最稀缺的資源是優秀企業家和有效的企業組織。

最成功的企業就是優秀企業家與有效企業組織的有機結合。讓優秀企業去并購和整合整個行業，也就能最大限度地發揮優秀企業家人才與有效企業組織對社會的積極貢獻。因此，私募股權基金中的并購融資是對中國產業的整合和發展具有極為重要的戰略意義。

私募股權基金專業化的管理可以幫助投資者更好分享中國的經濟成長。私募股權基金的發展拓寬了投資渠道，可能疏導流動性進入抵補風險后收益更高的投資領域，一方面可減緩股市房地產領域的泡沫生成壓力，另一方面可培育更多更好的上市企業，供投資者公眾選擇，使投資者通過可持續投資高收益來分享中國經濟的高成長。

股權投資基金的種類

1.按照各種股權投資基金的投資方式或操作風格，可分三種類型：

一是風險投資(又稱創業投資)基金，通常投資于創立初期的企業或者高科技企業;

二是成長型基金，即狹義的私募股權投資基金，主要投資于處在擴充階段的未上市企業的股權，一般不以控股為目標;

三是收購基金，主要投資于成熟企業上市或未上市的股權，意在獲得成熟目標企業的控制權。

2.按照組織形式劃分，可以分為：

(1)公司型基金，即通過設立投資公司，面向特定對象發行股票募集資金，并從事對外投資業務的公司;

(2)有限合伙型基金，即通過設立有限合伙企業，合伙事務執行人是無限責任合伙人，吸引的投資者成為有限合伙人，合伙事務執行人負責對合伙企業財產實行對外投資，并從中獲利;

(3)信托型基金，即委托人和受托人簽訂信托合同，約定由受托人負責運用委托人的財產進行對外投資活動，獲取的收益在提取傭金后由受益人享有，受托人要接受委托人的指令。

目前股權投資基金較為普遍的組織形式是公司型和有限合伙型兩種。兩種組織形式的區別主要有。

(1)適用法律與責任不同。公司制基金依照《中華人民共和國公司法》，有限合伙制基金依照《中華人民共和國合伙企業法》;

(2)投資主體的要求不同。公司制基金的投資者有數量限制，有限公司不超過50人，股份公司不超過200人;合伙制基金的投資人沒有數量限制;

(3)出資要求不同。設立公司制基金，全體股東的首次出資額不得低于注冊資本的20%，也不得低于法定的注冊資本最低限額.其余部分由股東自公司成立之日起2年內繳足，投資公司可以在5年內繳足。有限合伙制基金沒有出資時間和比例要求，可以由各合伙少存令伙協議中約定;

(4)治理結構不同;

(5)稅收差異。