中國投資者對數(shù)量化投資，雖不陌生，卻仍懵懂。量化投資理論是借助現(xiàn)代統(tǒng)計學(xué)和數(shù)學(xué)的方法，然后嚴(yán)格執(zhí)行已固化的策略來指導(dǎo)投資，以求獲得可持續(xù)的、穩(wěn)定且高于平均的超額回報。這里為大家分享一些關(guān)于如何選擇正確的量化交易，希望能幫助到大家!

什么是量化交易

量化交易是指借助現(xiàn)代統(tǒng)計學(xué)和數(shù)學(xué)的方式，利用計算機技術(shù)來實行交易的證券投入方式。量化交易從龐大的歷史數(shù)據(jù)中海選能帶來超額收益的多種“大概率”事件以制定策略，用數(shù)量模型驗證及固化這些規(guī)律和策略，然后嚴(yán)格執(zhí)行已固化的策略來指導(dǎo)投入，以求獲得可以持續(xù)的、穩(wěn)定且高于平均收益的超額回報。

量化交易起源于上世紀(jì)七十年代的股票市場，之后迅速進展和普及，尤其是在期貨交易市場，程序化逐漸成為主流。有數(shù)據(jù)顯示，國外成熟市場期貨程序化交易已占據(jù)總交易量的70%-80%，而國內(nèi)則剛剛起步。手工交易中交易者的情緒波動等弊端越來越成為盈利的障礙，而程序化交易天然而成的精準(zhǔn)性、100%執(zhí)行率則為它的盈利帶來了優(yōu)勢。

量化交易的優(yōu)勢

詹姆斯·西蒙斯，量化交易的代表人物

1. 嚴(yán)格的紀(jì)律性

量化交易有著嚴(yán)格的紀(jì)律性，這樣做可以克服人性的弱點，如貪婪、恐懼、僥幸心理，也可以克服認(rèn)知偏差。一個好的投入方式應(yīng)該是一個“透明的盒子”。我們的每一個決策都是有理有據(jù)的，特別是有數(shù)據(jù)支持的。如果有人質(zhì)問我，某年某月某一天，你為什么購買某支股票的化，我會打開量化交易系統(tǒng)，系統(tǒng)會顯示出當(dāng)時被選擇的這只股票與其他的股票相比在成長面上、估值上、資金上、買賣時機上的綜合評價狀況，而且這個評價是非常全面的,比普通投入者拍腦袋或者簡單看某一個指標(biāo)買賣更具備說服力。

2. 完備的系統(tǒng)性

完備的系統(tǒng)性具體表現(xiàn)為“三多”。首先表現(xiàn)在多層次，包含在大類資產(chǎn)配置、行業(yè)選擇、精選個股三個層次上我們都有模型;其次是多角度，量化交易的核心投入思想包含宏觀周期、市場結(jié)構(gòu)、估值、成長、盈利質(zhì)量、解析師盈利預(yù)測、市場情緒等多個角度;再者就是多數(shù)據(jù)，就是海量數(shù)據(jù)的處理。人腦處理信息的能力是有限的，當(dāng)一個資本市場只有100只股票，這對定性投入基金經(jīng)理是有優(yōu)勢的，他可以深刻解析這100家企業(yè)。但在一個很大的資本市場，比如有成千上萬只股票的時候，強大的定量化交易的信息處理能力能反映它的優(yōu)勢，能捕捉更多的投入機會，拓展更大的投入機會。

3. 妥善運用套利的思想

量化交易正是在找估值洼地，通過全面、系統(tǒng)性的掃描捕捉錯誤定價、錯誤估值帶來的機會。定性投入大部分時間在琢磨哪一個企業(yè)是偉大的企業(yè)，那個股票是可以翻倍的股票;與定性投入?yún)^(qū)別，量化交易大部分精力花在解析哪里是估值洼地，哪一個品種被低估了，買入低估的，賣出高估的。

4. 靠概率取勝

這表現(xiàn)為兩個方面，一是定量投入不斷的從歷史中挖掘有望在未來重復(fù)的歷史規(guī)律并且加以利用。二是在股票實際操作歷程中，運用概率解析，提高買賣成功的概率和倉位控制。

量化交易的危機性

首先是一二級市場“級差”危機，其次是交易員操作危機，最后是系統(tǒng)軟件的危機。

一二級市場的“級差”是整個套利交易的核心。在現(xiàn)有規(guī)則下，ETF套利模式分為兩種：一種是通過購買一攬子股票，按照兌換比例在一級市場換得相應(yīng)的ETF份額，然后在二級市場上將ETF賣出;另一種則與前者相反，是在二級市場上購買ETF份額，通過兌換比例換得相應(yīng)數(shù)量的股票，然后在二級市場賣出股票。交易的順序視股票價格、兌換比例、ETF份額交易價格的變動而決定。

由于股價的變動，ETF套利級差轉(zhuǎn)瞬即逝，因此紛繁復(fù)雜的計算歷程，目前業(yè)內(nèi)由計算機完成，交易員通過設(shè)定計算程序并按照結(jié)果決定策略，又或者完全自動讓系統(tǒng)在出現(xiàn)套利空間時自動交易，后者便稱之為程序化交易。

又因為套利的空間非常小，通常只有萬分之幾，因此套利交易為了獲取適中的收益，參與的資金量都比較大。如果交易員把握不當(dāng)順序做反，則投入將出現(xiàn)虧損，這便是級差危機。而為了控制這樣的人為危機，券商一般提倡自動化交易，方向由計算機把握，交易員輸入交易數(shù)量即可。

第二種危機是交易員操作失誤，比如光大這次的烏龍指事件，有可能是交易員在輸入數(shù)量的時候出現(xiàn)了失誤。這同時也牽扯到第三種危機，系統(tǒng)軟件危機，每個交易員在系統(tǒng)中都有相應(yīng)的交易權(quán)限，包含數(shù)量、金額。光大本次涉及的金額坊間一度傳聞為70億元，而數(shù)量如此巨大的金額是如何繞過系統(tǒng)權(quán)限完成交易的?這個問題的暴露，也導(dǎo)致業(yè)內(nèi)質(zhì)疑光大風(fēng)控并未做足。