二季度開始隨著馬來西亞產量恢復加快，且豆油供應緊張得到緩解，國內棕櫚油庫存或將進入累庫狀態(tài)，棕櫚油價格重心或將有所下移。為了方便大家，一起來看看吧!下面給大家分享關于棕櫚油價格重心有下滑可能，歡迎閱讀!

豆棕替代帶漲棕櫚油

近日，根據(jù)調查，預測馬來西亞棕櫚油局(MPOB)將在3月10日發(fā)布2月份馬來西亞棕櫚油供需數(shù)據(jù)顯示，受到前期降雨利好，預計主產地馬來西亞將進入增產周期，預計2月馬棕產量將環(huán)比提高5.8%，2月底馬來西亞棕櫚油庫存將增至142萬噸，較上一月增加7%。但增產幅度仍將受到疫情影響勞動力的限制，故3月增產幅度或將維持在6%左右。

而海外需求方面，根據(jù)船運調查機構SGS周一公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞2月棕櫚油出口量為105.3萬噸，較1月的110.4萬噸下滑4.6%。受到2月印度政府將毛棕櫚油進口關稅基準價格上調32美元至1045美元/噸影響，高價格抑制了棕櫚油進口需求。根據(jù)印度媒體(GGN)數(shù)據(jù)，印度2月進口棕櫚油為39.5萬噸，較印度溶劑萃取商協(xié)會(SEA)公布的1月印度進口量78萬噸減少49.36%。

且據(jù)最新的船運調查機構ITS數(shù)據(jù)顯示，馬棕3月1-5日出口量在166435噸，較上月同期降幅9.1%，雖然目前處于棕櫚油消費淡季，且棕櫚油的高價格抑制了下游需求，但印度1月油脂總庫存處在178萬噸的低位，疊加2月進口量較低，而3月受到印度齋月節(jié)的補庫需求影響，預計3月印度棕櫚油進口量將有所回升。故預計馬棕3月出口或將實現(xiàn)正增長1~5%，預計棕櫚油3月庫存將增至149~156萬噸，仍處于歷史同期較低水平，支撐棕櫚油價格。

中國方面，目前24度馬來西亞棕櫚油在華南地區(qū)的盤面進口利潤仍維持倒掛，預計2~3月進口量預計都將維持在40萬噸左右低位水平，較一月減少31%。受到未來到船減少的預期影響，預計棕櫚油庫存仍將維持低位，截止3月5日，全國港口食用棕櫚油總庫存65.77萬噸，較前一日66.08萬噸降0.5%，較5年平均庫存降低6.4萬噸，仍處于歷史同期較低位置，給到國內棕櫚油現(xiàn)貨價格堅挺支撐。

豆棕價差方面，豆油由于一季度油廠停機、新增供應短缺影響，豆油大漲帶動了棕櫚油期價的走高。05合約豆棕價差達到了歷史最高點1548元/噸，利好棕櫚油的替代性需求，而全國油脂庫存亦處于較低位置，利好棕櫚油上漲。中長期而言，棕櫚油基本面弱于豆油，預計遠月合約豆棕價差仍將維持高位。

總體來看，雖然主產地馬來西亞進入增產周期，但預計累庫緩慢，而國內由于一季度棕櫚油到船量回落，棕櫚油庫存處于較低位置，再加上巨大的豆棕價差下豆油偏強走勢的帶動作用，利好棕櫚油替代性需求，預計一季度棕櫚油價格仍將維持高位震蕩走勢。而二季度開始隨著馬來西亞產量恢復加快，且豆油供應緊張得到緩解，國內棕櫚油庫存或將進入累庫狀態(tài)，棕櫚油價格重心或將有所下移。

棕櫚油價格投資建議

對于棕櫚油而言，雖然主產地馬來西亞進入增產周期，但預計累庫緩慢，而國內由于一季度棕櫚油到船量回落，棕櫚油庫存處于較低位置，再加上巨大的豆棕價差下豆油偏強走勢的帶動作用，利好棕櫚油替代性需求，預計一季度棕櫚油價格仍將維持高位震蕩走勢。而二季度開始隨著馬來西亞產量恢復加快，且豆油供應緊張得到緩解，國內棕櫚油庫存或將進入累庫狀態(tài)，棕櫚油價格重心或將有所下移。

總的來看，仍維持一季度油脂震蕩偏強的預估，二季度價格重心有下滑的可能。