熊市認購價差策略是指買入一份具有較高行權價格的認購期權，同時賣出一份具有較低行權價格的認購期權，合約的標的和到期時間都是一致的。賣出認購期權獲取了權利金收入，買入較高行權價的認購期權為其提供了上行方向的保護。這里為大家分享一些關于如何定義熊市認購價差策略，希望能幫助到大家!

什么是熊市認購價差策略

熊市認購價差策略是指買入一份具備較高行權價格的認購期權，同時賣出一份具備較低行權價格的認購期權，合約的標的和到期時間都是一致的。賣出認購期權獲取了權利金收入，買入較高行權價的認購期權為其提給了上行方向的保護。由于賣出較低行權價的認購期權獲取的權利金通常大于買入較高行權價認購期權所付出的權利金，因此，本策略期初獲取凈權利金收入。

熊市認購價差策略的特點

策略優點：股票價格不發生變動也可獲利;

策略缺點：策略面臨的最大虧損通常大于最大收益，股票價格下跌時獲取的收益有限。

熊市認購價差策略的收益和虧損都是有限的，標的價格越低對策略的收益越有利。設兩個認購期權的行權價和權利金分別為K1、K2和C1、C2，其中K1 > K2，Cl < C2;標的在到期日的價格為S0。

當S < K2時.此時策略到期收益是最高的，兩個認購期權都將無價值地過期，策略的收益為C2 ? C1，即初始的權利全凈收入。

當S>K_1時，策略將會遭受最大的虧損，兩個認購期權在到期時都處于實值狀態，當賣出的認購期枚行權價格更低，策略的收益為(K2 ? K1) + (C2 ? C1)。

當K2 < S < K1時，較高行權價的認購期權到期時處于虛值狀態，較低行權價的認購期權則為實值，策略的收益為(K2 ? S) + (C2 ? C1)，當標的價格為K2 + (C2 ? C1)時，策略恰好達到盈虧平衡。

危機收益如圖所示:

熊市認購價差策略的交易

使用狀況：

熊市認購價差策略將從標的價格下降中獲利，所以策略適用于熊市情形下;同時，由于熊市認購價差策賂的收益和虧損是有限的。該策略適用于對標的價格看法是中性偏空的狀況，因為策略使用者無法從標的價格下跌中獲取更多的收益。

交易歷程：

開倉：

(1)售出具備較低行權價格的認購期權;

(2)同時購買同樣數量具備相同到期日、行權價更高的認購期權。

選擇的臺約行權價都應高于標的股票價格，這樣即使股票價格沒有變動也能夠獲利。

平倉：

(1)買回售出的認購期枚;

(2)同時賣出最初買入的認購期權。

熊市認購價差策略的相關案例

民生銀行股票現以價格10.00元交易。投入者以0.50元的價格買入一張行權價格為13.00元、到期時間為1個月的認購期權，以1.00元的價格賣出一張行權價格為11.00元、到期時間為1個月的認購期權，構建熊市認購價差策賂。民生根行個股期權的合約單位為10000，策賂在期權到期時的收益如表所示。